- Le suspense est insoutenable ! Le CAC 40 va-t-il grappiller ce vendredi les 0,25% qui lui manquent pour aligner une quatrième semaine de hausse consécutive ?

Cela ne devrait pas poser de graves difficultés : le Dow Jones était en hausse de 0,6% à 15 510 points jeudi soir (10ème séance de hausse sur 12) et le Nasdaq gagnait 0,56% (après -0,57% mercredi). Quant au Dow Transport, avec +0,9%, il pulvérise un nouveau record historique absolu à plus de 7 000 points ; sa performance de +40% sur les 12 derniers mois commence s'apparenter à celle des dot.com en 1999/2000.

En cas de débordement des 4 286 ce vendredi à Paris, les optimistes ne voient pas ce qui va empêcher le CAC 40 d'aller chercher l'objectif des 4 315 points - soit 50% de retracement de la baisse 4 168/2 465.

Ce fétichisme des 4 315 points est ridicule. Il traduit une méconnaissance singulière des principes de gestion appliqués par les investisseurs "global macro" : en effet, si nous considérons qu'ils calculent leur performance dividendes inclus (plus effet de change pour les anglo-saxons), la valeur du CAC 40 se situe au-delà des 5 140 points du 19 mai 2008, le dernier grand pic avant le krach systémique.

Il suffit de regarder le graphique du CAC 40 GR - ou global return - sur six ans pour s'en convaincre : il cote 9 500 points contre 9 250 en mai 2008, soit l'équivalent de 5 200 points de l'époque, un niveau plus revu depuis le 15 janvier 2008 (affaire Kerviel et liquidation des positions spéculatives de la Société Générale).

Et comme les records historiques du jour à Wall Street et à Francfort ne pouvaient être reliés à aucune "bonne nouvelle" provenant d'Europe ou des Etats-Unis ce jeudi, cela renforce le sentiment que rien ne fera reculer les indices boursiers d'ici l'entrée en fonction de Janet Yellen.

- Le CAC 40 à 4 500, le Dow Jones à 20 000
Plus l'Europe s'enfonce dans le chômage et les déficits, plus les stratèges revoient à la hausse leurs prévisions. Pour le CAC 40, les 4 500 points commencent à faire consensus. A Wall Street, un objectif de 20 000 points sur le Dow Jones et 2 000 points sur le S&P 500 pour 2014 n'émeut plus personne ; si la performance de 2013 est rééditée en 2014, rejoindre ces niveaux ne devrait constituer qu'une simple formalité.

Vu que Janet Yellen est perçue comme une enragée de la planche à billet, le marché se moque [...]