- Nous lisons parfois des petites phrases qui résument à elles seules ce que pourraient révéler des pages entières de graphiques et d'indicateurs techniques : "il n'y a plus personne dans ce marché".

Dans la bouche d'un trader en prise directe avec le coeur du gigantesque casino électronique qu'est devenu Wall Street, cela a une signification très simple : en dehors des méga-robots d'une dizaine de grandes banques d'affaires et de hedge funds surpuissants (qui travaillent avec des leviers qui donnent le vertige), les "professionnels" sont complètement sur la touche.

Les gérants de fonds de retraite se laissent porter par la vague - c'est leur métier - mais n'investissent plus un dollar. Les particuliers pèsent moins de 2% des échanges quotidiens et ils comptent pour du beurre. Quant aux "suiveurs", ils jouent au golf pendant que leurs programmes répliquent aveuglément les indices ; cela fait bien longtemps qu'ils ont cessé de s'interroger sur les raisons de la hausse. Ils font comme tout le monde et ils couleront le cas échéant avec tout le monde... donc ils peuvent dormir tranquilles.

Pour en revenir à ce "il n'y a plus personne dans ce marché", cela se traduit également très concrètement par une diminution inexorable des volumes depuis des semaines. C'est totalement incompréhensible puisque 55 milliards de dollars ont été investis à Wall Street rien qu'au mois d'octobre. Même à activité stagnante, la hausse des cours devrait engendrer un gonflement mécanique des volumes.

- Hot money et revirement surprise
L'explication, vous la connaissez à force de nous lire... mais elle passe au-dessus de la tête de nombreux professionnels qui s'expriment dans les médias : toute la fausse monnaie de la Fed se précipite sur des supports virtuels tels que les ETF et CFD, des produits dont l'argent fou peut ressortir en quelques clics.

C'est une image... car cette hot money est gérée par une ingénierie logicielle incroyablement complexe dont le domaine de prédilection est l'hyper-haute fréquence et l'automatisation à outrance.

Et ô surprise, le traditionnel "coup de pouce" algorithmique de fin de séance n'a pas eu lieu jeudi dernier. Le lendemain, la séance de vendredi, avec une clôture en hausse, a tout juste permis aux principaux indices de finir dans le vert sur la semaine, avec un score hebdomadaire de 0,29% pour le Dow Jones et 0,11% pour le S&P 500. Le Nasdaq, en revanche, a manqué la marche et termine avec -0,54% en hebdomadaire.

Le repli de Wall Street pourrait s'expliquer par [...]