- S'il fallait attribuer une notation en termes de pouvoir soporifique à la séance du 4 novembre, nous pourrions lui attribuer un bon huit sur dix. Mais compte tenu qu'aucune autre place majeure n'était en congé - exception faite de Tokyo dont personne ne tient compte de toute façon -, on peut accorder un demi-point supplémentaire, ce qui porterait la note à 8,5... ou 17 sur 20 pour respecter une échelle plus familière à nos lecteurs.

Dommage que la météo ait été aussi exécrable hier. C'était une bonne occasion d'aller discuter affaires sur un green de golf sans être interrompu toutes les cinq minutes par des appels concernant l'emballement du dollar face à l'euro ou la stratégie à mener face au débordement des 4 300 sur le CAC 40.

Le dollar s'est figé comme une fondue savoyarde en panne de réchaud autour de 1,35/euro. Le CAC 40 s'est comporté exactement de même en terminant exactement à parité avec son cours d'ouverture, à 4 288. Cela après avoir oscillé sans désemparer entre 4 280 et 4 295 points durant huit heures et 35 minutes, dans des volumes dérisoires - moins de deux milliards d'euros échangés.

L'ambiance a été tout aussi léthargique en Europe (+0,4% en moyenne). La tendance demeurait cependant positive afin d'écarter toute amorce de consolidation intempestive à 72 heures de la conférence de presse de Mario Draghi... Certains espèrent en effet qu'il fera allusion à une possible baisse de taux à 0,25%, histoire de booster le CAC 40 vers les 4 315 et l'EuroStoxx 50 au-delà des 3 075 points (son zénith de la mi-février 2011).

- Que fait la BCE ?
Nous entendons beaucoup d'économistes expliquer que l'arme des taux est complètement émoussée et qu'un nouveau geste de la BCE n'aurait aucun impact sur la croissance, l'emploi, le volume de crédits distribués à l'économie réelle.

Ils ont raison si l'on se borne à considérer que l'économie réelle constitue LA référence pour toute prise de décision de la BCE.

Mais la réalité dont les banques centrales se préoccupent est toute autre : tout l'argent injecté - soit environ 150 milliards de dollars par mois en additionnant la Fed, la Bank of Japan, la Bank of England - et capté à son usage exclusif par la sphère financière. Et il sert à financer le gonflement démesuré de la bulle des produits dérivés (de taux et de devises [...]