A PROPOS PAR BRUNO BERTEZ

Tout est dit dans le graphique que nous publions ci-dessus: Il incarne exactement la caractéristique essentielle de la situation économique américaine: la divergence.

Les divergences sont au coeur de la problématique économique présente, des grandeurs qui devraient être corrélées ne le sont plus, les causes ne produisent plus les mêmes effets.

Qu'exprime le graphique?

il donne à voir le fait que la demande réelle d'usage de logements telle qu'elle est traditionnellement mesurée par les demandes de prêts hypothécaires des ménages est en chute libre, alors que les mises en chantier qui sont financées autrement que par les prêts hypothécaires montent fortement.

Ceci signifie que la demande n'est pas "normale", c'est une demande non pas liée à l'usage, mais liée à l'existence d'une masse de capitaux en quête de rendement.

Les particuliers ne sont pas en situation de demander des prêts hypothécaires pour construire ou acheter, tandis que les investisseurs débordent de capitaux qu'ils cherchent à placer dans le secteur locatif du logement.

En fait ce graphique traduit la réalité de ce que nous avons déjà appelé, la monétisation du housing. La Fed offre de l'argent gratuitement et les gros [...]