De sinistres craquements se font entendre dans le monde global de la finance, les premières touchées sont les devises des pays émergents, les assets tanguent, les spreads de risk se tendent, la contagion entre les émergents et le « core » se manifeste par les reculs des cours des banques mondiales. Les Treasuries US et le Bund allemand bénéficient d'achats de « safe haven ». On trinque, y compris sur l'OAT française, on monte de 6 points, spread record depuis 9 mois si nos souvenirs sont bons.

Nous vous demandons de bien vouloir vous reporter à nos articles de Mai, Juin et suivants. Nous avons, à cette époque, analysé les raisons fondamentales de la fragilité des émergents. Nous avons expliqué que la déstabilisation des marchés constituait le risque majeur, analyse qui a été validée peu après à Jackson Hole par les grands banquiers du monde. Ils ont émis un conseil et une recommandation de prudence. Ceci a conduit la Réserve Fédérale américaine à différer son « taper ».