Mister Market and Doctor Conjoncture du Dimanche 2 Mars 2014: Greenspan parle, une opinion à ne pas négliger Par Bruno Bertez

La place financière et les médias continuent de railler Alan Greenspan. Après l'avoir encensé pendant des années, ils n'ont de cesse de le mettre plus bas que terre. Vous savez, pour nous lire régulièrement, que nous ne partageons absolument pas l'opinion négative des médias et des commentateurs sur Greenspan.

Juste un petit rappel, nous ne partageons pas l'opinion dominante tout simplement parce que nous pensons que la politique de Greenspan en son temps a été le reflet de toute une situation dont il n'a été que le gestionnaire. N'oublions pas qu'il a été admiré, applaudi, et que l'on a considéré pendant de nombreuses années qu'il était le maestro. Ce n'est pas pour rien que la Reine d'Angleterre l'a anobli. Ce qui nous étonne, c'est que Dodd-Frank, qui est beaucoup plus responsable de la crise des subprimes que Greenspan, continue de régenter le monde de la finance alors que c'est lui, le principal responsable des dérives des GSE Fannie et Freddie, lui et sa politique de logement ou plus exactement de propriété de logement pour tous. Dodd-Frank continue de pourrir le système financier par ses réglementations tardives et contre-productives, tandis que Greenspan, lui, par ses interventions, contribue à l'éclairer et à l'assainir.

Greenspan a été le gestionnaire d'un monde qui ne veut pas finir et qui, avec Bernanke, et maintenant Yellen, tente de prolonger ad vitam aeternam sa dérive. Ce monde de la finance est devenu fou, au sens fort du terme, c'est-à-dire psychotique. Il a perdu les « pédales », il marche « à côté de ses pompes », mais c'est celui qui régit notre vie quotidienne. Ayant été l'un des artisans majeurs de ce monde, et surtout étant l'un des rares théoriciens capables de le décortiquer et de le comprendre, nous répétons que Greenspan mérite d'être écouté.

Son avertissement récent sur la faillibilité des modèles est particulièrement bienvenu. Nous vous rappelons que les dernières minutes du FOMC de septembre 2008 qui viennent d'être publiées montrent à l'évidence à quel point les modèles [...]