- Nous scrutons fébrilement nos graphiques depuis une semaine, cherchant à déterminer ce que le ratio volumes/volatilité induit sur l'évolution de l'or et quels niveaux techniques pourraient se prêter à des rachats tactiques (trois à six mois) ou stratégiques (trois à six ans).

Comme nous l'expliquions hier, "nous ne sommes ni des savants ni des historiens de l'or". Nous accueillons avec beaucoup d'ouverture d'esprit tous les avis que nous trouvons sur internet ou que nos fidèles lecteurs jugent bon de nous adresser.

Nous n'avons pas encore réussi à déterminer ce que l'or fera ces trois prochaines semaines ou ces trois prochains trimestres... mais nous savons d'ores et déjà ce qu'il ne fera pas, et c'est déjà énorme !

L'or n'ira pas à 800 $ ("sa vraie valeur") comme le prétend Mark Hulbert, un des éditorialistes vedettes du Wall Street Journal.

- Comment en sommes-nous si sûr ?
Tout d'abord parce que les meilleurs connaisseurs du métal précieux n'ont jamais eu la prétention de détenir une méthode permettant de fixer sa "vraie valeur".

Il s'agit d'un minerai dont la terre se montre de plus en plus avare et dont le coût d'extraction est de plus en plus élevé. En dehors de rares mines où la teneur reste supérieure à cinq grammes par tonne de roche (prix de revient voisin de 600 $), le coût de production d'une once s'avère le plus souvent supérieur à 1 000 $ (avec des teneurs voisines de 1,5g/tonne)... et à 850 $ en moyenne d'après certains experts.

Nous imaginons difficilement - contrairement à M. Hulbert - une once d'or tombant en-deçà de ses coûts de production. Nous accueillons donc avec beaucoup de scepticisme son jugement selon lequel l'achat d'or est un investissement de "bourrin", d'épargnant mentalement attardé qui n'a rien compris au fonctionnement des monnaies et des circuits financiers "modernes".

Si c'était vrai, Ben Bernanke - qui a tout compris et possède même une longueur d'avance sur le commun des mortels - aurait dû profiter de l'envol du métal précieux au-dessus des 1 500 $ pour liquider les 8 000 tonnes d'or qui constituent le stock de la Fed.

Mais que fait donc la banque centrale américaine avec cette masse de métal inutile et obsolète au fond de ses caves ? S'en sert-elle pour aplatir les liasses de billets qu'elle imprime à raison de quatre milliards de dollars par jour ?