Nous disons souvent que ce n'est pas la cherté qui fait baisser les marchés. Non, car on trouve toujours de bonnes raisons de justifier un pas de plus; ce qui fait baisser les marchés, c'est la conjonction:

1) D'un marché vieux, fatigué, qui a épuisé les ressources de son momentum et des rotations

2) D'une situation technique fragile, qui évolue peu à peu vers la construction d'une formation, d'un processus de top

3) D'un élément déclencheur, sorte de déclic.

Si les marchés étaient encore des marchés, il y a longtemps que nous aurions pris le risque de diagnostiquer une formation de construction de top majeur: presque tous les éléments sont en effet réunis. Y compris les achats sur marges qui sont à des niveaux records.

Mais nous ne sommes plus dans des marchés, nous sommes dans des expériences, des Great Experiment. Et les promoteurs de cette expérience ne vont pas lâcher le morceau si facilement. Plutôt prendre de nouveaux risques, refaire un tour qu'abandonner. C'est dire que notre conviction est plutôt la poursuite, contre vents et marées du « coûte que coûte ».

Cela ne veut pas dire que la situation ne peut pas leur échapper, bien sûr que si, mais ce n'est que dans ce cas de situation, qui échappe à tous contrôles, que nous pouvons diagnostiquer une baisse forte. Et à ce stade, le plus raisonnable est de rester sur l'idée, que nous développons depuis quelque temps, de recherche d'un atterrissage en douceur, une stabilisation.

Vous vous souvenez, nous avons écrit qu'il ne fallait pas, pour la Great Experiment, que l'incertitude sur la valeur ou la solidité des assets puisse se réinstaller. Nous avons aussi à cette époque conseillé d'acheter "la vol", la volatilité.

Surveillez de près les déclarations des manipulateurs, il y a aura des indices de leur position face au risque de baisse, sous peu, ils ne peuvent rester indifférents.

La prise de conscience du fait que les marchés sont « rigged », biaisés, à la suite du livre de Lewis est un élément important. Cela joue dans le sens de la défiance, dans le sens de la perte de crédibilité des responsables de la mauvaise conduite des affaires.