Il a fallu longtemps, beaucoup de patience, pour implanter l'idée de la répression financière. C'est maintenant chose faite, tout le monde, y compris le grand public, comprend que la politique des Banques Centrales et des gouvernements est une politique de confiscation. Même les médias les plus bornés comprennent et expliquent à leurs lecteurs que les taux d'intérêt nominaux sont nuls, que les taux réel sont négatifs et, bref, qu'ils s'appauvrissent. Ces médias n'en sont pas encore à montrer que les hausse de taxes, de frais, de commissions, qui touchent toutes les formes de placements, vont dans la même direction: celle de la confiscation du capital. Cela viendra.

    Avec cette prise de conscience, le phénomène discret d'entonnoir se précise et s'amplifie. Qu'est-ce que l'effet d'entonnoir? C'est la canalisation des flux financiers, de l'épargne, vers des réceptacles précis, balisés. Un entonnoir, cela collecte large et cela dirige plus étroit. Ce que l'on voit, maintenant que la répression financière est du domaine public, ce sont des incitations à abandonner  les formes d'épargne qui ne rapportent rien et s'érodent au profit de formes qui ont un rendement positif apparent. C'est la fameuse quête du rendement, the « search for yield », la SFY, qui provoque un flux de sortie des placements sans risque vers les placements à risque, comme les actions à haut rendement, les sociétés immobilières à bons dividendes, les emprunts risqués, high yield, etc.

Une digression s'impose. Dans la première phase de la crise de 2008, il y a eu récession financière, les rendements ont été mis à zéro, mais ce n'était pas dans les mêmes conditions ni pour le même objectif. Il s'agissait de faciliter les refinancements des banques en faillite, de drainer les capitaux au profit des Etats. Le grand entonnoir de début de crise avait pour fonction de diriger les flux au profit des gouvernements pour faciliter leur keynésianisme et leur action de soutien des banques.

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