- La problématique ukrainienne n'a pas débouché sur l'escalade militaire que redoutaient les "fin-du-mondistes". La mainmise russe sur la Crimée a été actée, les marchés sont passés à autre chose. Le pragmatisme l'a emporté, les gesticulations diplomatiques ont été prises pour ce qu'elles étaient, et comme personne n'a intérêt à ce que les menaces dégénèrent en conflit, la diplomatie finira par triompher.

Voilà, succinctement résumée, l'analyse de nombreux gérants et autres commentateurs - en dépit des tensions renouvelées dans la région. Force est de constater que c'est bien ainsi que les marchés ont joué cet épisode géopolitique jusqu'à présent.

J'éprouve pourtant quelques difficultés à valider une lecture aussi sereine de l'échiquier géopolitique. Dans une partie d'échecs, les 10 premiers coups ont pour seul objet de mettre les pièces maîtresses en ordre de bataille - les fous, les cavaliers, les tours ne font que s'assurer le contrôle de quelques cases et colonnes stratégiques à l'issue d'une série d'avancées et de replis tactiques, tandis que deux ou trois pions sont sacrifiés de part et d'autre.

Toute la question [...]