AVANT PROPOS DE BRUNO BERTEZ

Un paramètre fondamental, mais dont l'analyse est complexe.

  Charles Gave présente ci-dessous une analyse opportune.

D'abord parce que trop souvent négligée,

Ensuite parce que nous sommes peut-être à un point d'inflexion,

Ensuite parce la liquidité est au centre de la préoccupation des marchés.

C'est une évidence que le système monétaire international est idiot. Le professeur Triffin, l'a expliqué et démontré en son temps: faire dépendre le volume des liquidités internationales des déséquilibres d'un pays est une aberration intellectuelle et cette aberration sera, un jour source de catastrophe. 

Jusqu'à présent on s'est inquiété de l'excès de liquidités, c'est à dire de la surabondance de dollars produits par les déficits américains. Il y  aura un jour ou l'on s'inquiétera de l'inverse. 

Le monde global non seulement dépend du dollar comme base de ses réserves et de ses liquidités, mais il est vendeur colossal de dollars, il est short: A force de faire des emprunts en dollars, les firmes et les pays se retrouvent acheteurs potentiels de dollars pour pouvoir procéder aux remboursements. 

Les Etats-Unis ont déjà du à plusieurs reprises accorder des swaps en dollars afin d'éviter des catastrophes, en particulier aux banques européennes. C'est un avant-gout. 

L'évolution des statistiques de réserves internationales ne va pas, pour l'instant dans le sens de la pénurie de dollars, loin de là. Elles continuent de progresser bien au-delà de la croissance des GDP et de la production et circulation de richesse. 

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