- Comme dopé par une série de chiffres décevants, Wall Street a inscrit mercredi soir une nouvelle litanie de records absolus. On est allé jusqu'à +0,6% pour le S&P 500, qui s'envole vers 1 661 points (Google explosant de 2,5% au-dessus des 900 $) - sans oublier un nouveau rally de 1,1% pour le Dow Transport à plus de 6 530 points.

Cette envolée du Dow Transport (+3% en l'espace de deux séances) est d'autant plus incompréhensible que la plupart des titres rentrant dans sa composition ne tirent pas d'avantages considérables du quantitative easing de la Fed. Ce dernier est en effet taillé sur mesure pour les banques - et pas spécialement pour les compagnies aériennes ou les sociétés de chemin de fer !

Le mystère s'épaissit à la lecture des chiffres publiés hier aux Etats-Unis. L'indice Empire State de la Fed de New York est repassé en territoire négatif au mois de mai, ressortant à -1,4 contre +3 le mois précédent, alors que les économistes l'attendaient autour de +4.

La production industrielle décroche également de 0,5% (elle était attendue stable après -0,6% en mars). L'indice des prix à la production (PPI) accuse quant à lui un recul de 0,7% sur le mois d'avril, plombé par les composantes alimentaires et énergétiques.

On peut à la rigueur admettre que la baisse du kérosène soit favorable à US Airways ou à Delta Airlines... sauf que quand le prix du pétrole grimpait, le cours des transporteurs aériens s'envolait également. Difficile donc d'en tirer une conclusion.

- Mauvaises statistiques et records malgré tout
Que les statistiques soient bonnes ou mauvaises importe également fort peu aux investisseurs européens. Une fois encore, de mauvais chiffres de la croissance dans l'Eurozone ont été salués par une nouvelle salve de records boursiers annuels (CAC 40, Euro-Stoxx 50) ou historique pour le DAX 30.

Une conjoncture déplorable s'interprète comme une promesse d'initiative monétaire de la part de la BCE. On parle déjà d'une nouvelle baisse de taux d'ici l'été, voire d'un recours aux OMT.

Le marché a donc salué avec ferveur et enthousiasme l'annonce d'une poursuite de la récession de l'économie française (-0,2%). La plus grosse déception provient d'Allemagne avec une croissance symbolique de 0,1% au lieu d'un rebond de 0,6% anticipé. Le coupable serait... le froid (hiver trop long, consommateurs frileux, chantiers de construction à l'arrêt etc.).

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