- La hausse des marchés repose depuis la mi-novembre sur la "visibilité" que dispensent les marchés obligataires, partant de la conviction que la Fed et la Banque du Japon sont capables de maintenir les taux presque éternellement à proximité de zéro.

Nous soutenons depuis des mois qu'il s'agit d'une vertigineuse illusion... mais notre avis ne pèse pas lourd. Nos lecteurs nous accordent leur confiance, ce qui est quasi-miraculeux tant la sphère financière et les médias économiques martèlent chaque jour leur foi inébranlable dans l'infaillibilité et la toute-puissance de la Fed.

Nous avons le sentiment d'affronter le Vatican du 15ème siècle avec nos thèses absurdes concernant la rotondité de la terre, au prétexte que la lune, le soleil et tous les corps observables dans le ciel sont - sans exception - des sphères.

Sous la papauté de Ben Bernanke, la thèse officielle est que la terre est aussi plate qu'une planche à billets... Et on peut la recouvrir de billets de Monopoly jusqu'à ce qu'il y pousse des haricots magiques qui grimperont jusqu'à la lune.

Pas besoin de postuler l'existence de champs magnétiques ni d'inventer des fusées pour s'en affranchir. Le bonheur réside dans la simplicité... et contempler la lune en l'imaginant constituée de sorbet à la vanille ou de myriades de petites perles y suffit.

Nos questionnements n'interpellent guère les marchés, nous ne sommes pas des gens assez importants - la preuve : la Fed n'a jamais consulté aucun collaborateur des Publications Agora.

Si nous avions fait une partie de notre carrière chez Goldman Sachs et engrangé des millions sur les marchés obligataires (notamment en misant contre l'aveuglement de Ben Bernanke en 2006/2007), ce serait différent.

- Bill Gross se pose des questions
Et puis tout d'un coup, le marché dresse l'oreille : Bill Gross, le patron de PIMCO - qui gère plus de 2 200 milliards de dollars d'actifs (dont 650 milliards de dollars libellés en euros) et administre le plus grand fond obligataire de la planète -, se pose des questions.

La première d'entre elle est la suivante : "la Fed et la Banque du Japon sont-elles en mesure - comme elles en sont convaincues - de garder le contrôle de la situation alors que la volatilité ressurgit brutalement ? J'en doute fortement".

La seconde question : si la Fed n'est pas parvenue au bout de trois quantitative easings à obtenir une migration de la surliquidité vers l'économie réelle - sous forme de crédit plus abondant et de relance de [...]