Les ruses des responsables de la conduite de l'économie sont tellement grosses qu'il faut bien en rire. En ces temps maussades, un peu d'humour ne fait de tort à personne.

  On nous interroge, à la suite de la Une de certains magazines, sur la situation réelle de l'économie américaine. Les remarques que nous allons faire concernent toute l'économie, l'économie globale, et pas seulement l'américaine.

Mais, comme à l'accoutumée, il faut d'abord tracer le cadre de nos propos.

Le cadre est le suivant : une économie globale qui ralentit puisque l'on révise en baisse les perspectives de croissance 2013 et 2014 ; une tendance à la déflation qui se précise, comme on le voit dans les cours des matières premières et de l'énergie ; un échec évident des mesures de Bernanke, puisque le dernier indice des prix fiable américain, le PCE, continue sa dégringolade et qu'avec une hausse en rythme annuel de 0,7%, il est maintenant dans les plus bas étiages.

C'est le plus bas PCE  que l'on ait connu dans l'histoire américaine. Le chiffre complet fait ressortir une hausse année sur année de 0,74%,  le chiffre core est juste au-dessus de 1%. En fait, on est passé au fil des opérations de Bernanke d'un PCE qui se situait entre 1,5 et 2% à un PCE qui navigue maintenant autour de 1%. Cela fait quand même quelques années de taux d'intérêt zéro et quelques trillions de Quantitative Easing ! Nous vous rappelons qu'en mars 2012, on était autour de 2%.

Certains indicateurs économiques américains paraissent bons. Nous dirions même, quelquefois, trop bons pour être honnêtes. Ces indicateurs sont généralement des indicateurs que l'on appelle des indicateurs de diffusion. Ils retracent des opinions ou des sentiments. Et ils sont à la fois trompeurs et,  en même temps, très sensibles aux titres des journaux et à l'allure des marchés financiers.  Ceux qui considèrent ces chiffres comme de bons précurseurs de l'activité économique se trompent totalement. Le retour en arrière historique le prouve.

Pour juger de l'évolution future de la conjoncture, il faut utiliser une batterie d'indicateurs hard, durs. Et, en plus, il faut savoir discerner ceux qui sont des indicateurs précurseurs de ceux qui sont des indicateurs coïncidents et enfin de ceux qui sont des indicateurs retard. Pour vous donner un exemple, l'emploi est généralement un indicateur retard et [...]