- Le rebond que nous anticipions depuis lundi matin atteint sa vitesse de croisière, soit environ +2% par jour. C'est un rythme que le marché parisien pourrait soutenir jusqu'à vendredi, aux dires de beaucoup d'opérateurs. Ils anticipent 48 heures d'habillages de bilans à marche forcée alors que le CAC 40 affichait une performance annuel proche de zéro mercredi matin.

Il serait logique de leur donner raison vu les scores très positifs observés à peu près partout en Europe avec un Euro-Stoxx 50 en hausse de 2,35%... Toutefois, cette embellie ne suffit pas à dissimuler la mise en oeuvre d'une "camisole algorithmique".

Elle se caractérise par plus de cinq heures et demi d'oscillations des indices au sein d'un corridor incroyablement étroit (0,3% d'amplitude sur le CAC 40 et l'Euro-Stoxx). Il suffit de jeter un oeil au graphique intraday pour constater que les jeux étaient faits dès midi.

Aucune accélération à la hausse n'a pu se dessiner en fin de séance vu l'apathie de Wall Street. Les indices américains ne gagnaient plus que 0,5% en moyenne vers 17h30, après avoir affiché au mieux +0,8% au cours de la première demi-heure de cotation.

- L'Europe en tête... pour une fois
Autrement dit, les gains s'avéraient trois à quatre fois plus importants à Paris, Milan ou Francfort... et six fois plus élevés à Madrid qu'à New York (entre 16h30 et 17h35). Cependant, l'Euro-Stoxx 50 - qui a repris 4% depuis lundi matin - rattrape tout simplement une petite partie d'un handicap de 10% par rapport aux indices américains depuis le 22 mai dernier.

Pas de quoi fantasmer sur l'amorce d'une Grande rotation au profit des places européennes, ni sur une déferlante d'investisseurs partant à la pêche aux titres bradés. Il s'agit simplement d'un rebond technique et d'une résurgence de mauvais raisonnements - comme celui consistant à se féliciter de toute statistique trahissant une dégradation de la conjoncture dans l'espoir que les "shoots monétaires" des banques centrales se poursuivent jusqu'à ce qu'elles ne puissent plus trouver une veine exploitable.

Le CAC 40 s'est envolé de 60 points après que l'INSEE a confirmé la matérialisation d'une seconde récession en quatre ans en France. On enregistre une contraction de 0,2% du PIB au premier trimestre 2013, après -0,2% au quatrième trimestre 2012.

- Des chiffres... surréalistes
Partant du même état d'esprit contre-intuitif, les opérateurs américains saluaient avec allégresse la révision [...]