Le krach chinois est plus gros que celui des subprimes. Les implications peuvent être plus importantes....Par Bruno Bertez

Les milliardaires, grands gérants de Hedge Funds, réunis au cours d'une conférence à New York, avertissent que le krach chinois est très important. Il est plus gros que les subprimes, mais peut-être pas assez pour provoquer une déroute globale.

Depuis le pic du 12 Juin, près de 4 trillions de dollars de « Valeur » se sont évaporés. Les investisseurs sur marge se sont dégagés en panique. Le président chinois a tenté d'intervenir pour calmer les craintes, des mesures draconiennes ont été prises afin de limiter le jeu du marché.

La bulle chinoise est en train d'éclater et les autorités ont choisi la même voie que les autorités occidentales, la fuite en avant et la dissimulation. Il n'est pas sûr qu'elles avaient le choix.

Le fait est qu'il est difficile d'apprécier les conséquences du krach car la transparence là-bas est quasi nulle, y compris pour les pouvoirs publics. Les pratiques des intermédiaires et le shadow crédit, sont tout sauf transparentes.

Par ailleurs, l'articulation avec les performances économiques réelles est très lâche: aussi bien les chiffres macro que les résultats micro sont douteux. Ce qui rend difficile l'appréciation de la solvabilité et de la rentabilité réelles.

Certains observateurs font valoir les résultats passés de l'économie chinoise et ils mettent en avant les réalisations. Nous pensons que c'est une erreur de raisonnement.

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