- Incroyable, impensable... Ben Bernanke a été réduit au silence mercredi matin alors qu'il devait s'exprimer devant la Commission des finances du Congrès US à l'occasion de son point bisannuel sur la stratégie monétaire de la Fed.

La faute à un micro en panne !

Wall Street s'en fichait totalement puisque le texte de son discours avait été communiqué à la presse une heure avant. Il reprend un par un tous les éléments et arguments de sa précédente intervention de mercredi dernier à l'occasion du centenaire de la Fed.

La Fed soutiendra à plein régime (85 milliards de dollars par mois) l'économie américaine tant que le marché du travail et l'inflation continueront d'évoluer en-deçà des objectifs évoqués lors des précédentes interventions.

Les marchés auraient pu considérer que c'était du réchauffé... Ils sont toutefois rassurés que le patron de la Fed respecte une ligne de communication plus d'une semaine au lieu de retourner sa veste une fois de plus au sujet du QE3.

Comme nous l'avions mentionné de façon humoristique en conclusion de notre précédente chronique, la ligne directrice de la Fed devient donc : "ça dépend, on verra. Rien n'est fixé par avance, on agira le moment venu, en fonction des circonstances... mais avec prudence, il ne faut froisser personne".

- Peut-on se fier aux adages ?
Si l'on croit l'adage "gouverner c'est prévoir", la Fed prévoit seulement de ne pas braquer les marchés. Elle est en effet devenue leur otage tout autant que leur dealer. Sans elle, les brasseurs d'argent ne recevraient pas leur dose de drogue monétaire quotidienne ; la sensation de manque les rendrait rapidement désagréables, puis furieux si le sevrage se poursuivait.

Richard Fisher redoute un déferlement de sangliers sauvages et carnivores sur Wall Street. Quant à Ben Bernanke, il n'a certainement pas l'intention de se laisser bêtement dévorer à six mois de quitter la Fed.

Nous ne savons pas si l'on peut se fier au proverbe "un sanglier qui grogne ne mord pas"... mais ça grogne sur les marchés obligataires depuis plus de deux mois. Et certains opérateurs commencent à trouver le temps long.

- Que vont faire les taux américains ?
Un temps qui leur coûte surtout plus cher : le portage des positions, ce n'est pas la même musique avec des taux à 1,70% et à 2,55%... Et si les taux longs américains [...]