- Il n'y a pas qu'Omnicom et Publicis qui fusionnent... la Chine et les Etats-Unis le font également sur la question des retraites !

Compte tenu de l'actualité de lundi, une large place sera faite dans cette chronique à la fusion Publicis-Omnicom. Le grand accord surprise de l'été a enchanté toute la communauté financière et restauré la confiance dans un avenir radieux, bla, bla, bla...

Nous plaisantons, naturellement !

Car pendant qu'on vous rebattait les oreilles avec cette opération - tellement sensationnelle que Publicis a fini à l'équilibre après avoir gagné 6% à l'ouverture - on occultait opportunément les sujets sensibles dont nous allons vous entretenir immédiatement.

Celui qui nous interpelle, c'est l'enquête sur l'endettement de l'Etat chinois requise par Li Keqiang ce week-end. Un état des lieux des dettes locales et régionales va être demandé à tous les pourvoyeurs de crédit institutionnels ou parallèles (shadow banking) afin d'évaluer le montant et surtout la qualité des créances pesant sur le système financier chinois.

- Les besoins de la Chine changent
Nous ne croyons guère à une opération vérité - celle-ci est certainement trop effarante pour être révélée au public et aux marchés. Cependant, ce pourrait être l'occasion de mettre sur la touche nombre de spéculateurs imprudents et de dignitaires impliqués dans des affaires de corruption.

L'autre message est plus indirect : ce n'est plus de surinvestissement dont la Chine a besoin à l'horizon 2020/2050 mais d'un partage plus équitable de la richesse (ça, c'est le mot d'ordre officiel)... Et pour y parvenir, il faut mettre en place de meilleurs standards sociaux - sécurité sanitaire, prise en charge des dépenses de santé, allocations chômage, retraite, etc.

Le problème actuel, c'est que sorti de la classe moyenne émergente et des privilégiés récemment enrichis (les cadres du Parti ainsi que nombre de membres de leur famille), il subsiste plus d'un milliard de Chinois dont le niveau de vie stagne ou régresse, du fait de l'inflation - il faut surtout comprendre le coût de la vie citadine pour les ruraux.

Le seul moyen de les faire consommer davantage, c'est d'accroître les prestations sociales. En effet, augmenter les salaires semble désormais difficile avec la multiplication des concurrents à bas coût de production en Asie, en Indonésie et en Afrique.

Les excédents de production que n'absorbent plus les Occidentaux sont [...]