- La candidature implicite de Lawrence Summers avait irrité les naseaux de certains parlementaires et de quelques brasseurs d'argent. Ce n'était rien de plus qu'une simple sensation poivrée, toutefois - rien à voir avec un virus susceptible de gripper durablement Wall Street.

La preuve, les indices américains s'offrent 48 heures de hausse quasi-linéaire. Le Nasdaq, qui avait manqué le train de la hausse la veille, s'est largement rattrapé mardi soir avec un gain de 0,75% et un nouveau record historique de clôture à 3 745 points.

Le S&P 500 qui avait pris 0,6% la veille a rajouté 0,45% pour clôturer pour la quatrième fois de l'histoire au-dessus des 1 700 points. Les trois précédentes avaient été enregistrées les 1er puis 2 et 5 août dernier - dans des circonstances quelque peu différentes puisque les indices américains avaient temporisé entre le 23 et le 31 juillet.

Cette fois-ci, le S&P ainsi que le Dow Jones ou le Russell 2000 viennent d'aligner 10 séances de hausse sur une série de 11. C'est tout à fait exceptionnel : il s'écoule des années et parfois mêmes des décennies sans que rien de tel ne se produise.

Or des séries comme celles-là, on peut en dénombrer pas moins de quatre cette année, quelles que soient les nouvelles économiques, l'évolution des taux d'intérêt, le plongeon des devises émergentes, le contexte géopolitique.

Les actions montent, obstinément, sans besoin du moindre prétexte ou de la plus petite cause tangible.

Elles montent inexorablement, non pas pour corriger un excès baissier mais bien prolonger des séquences "full bull". Ce qui se termine dans 95% des cas par une saine consolidation débouche presque systématiquement sur une accélération haussière depuis la mise en place du QE3 dans sa version intégrale (c'est-à-dire depuis décembre 2013).

- Droit dans le mur
Ce que nous observons en 2013 est en fait assez semblable aux phases haussières maniaques très caractéristiques des deux précédentes campagnes d'injection monétaire de la Fed, en 2009/2010 puis de novembre 2010 à juin 2011.

Ce qui nous a chaque fois étonné, c'est que les indices boursiers ont continué à progresser rageusement jusqu'à ce que la Fed coupe le robinet... à une date connue des marchés de six à 12 mois à l'avance.

Oui, vous pouvez vérifier sur les graphiques de 2010 et 2011 : malgré un calendrier parfaitement balisé [...]